【资讯】申万金泽斐零售业步入下行通道防御为主

申万金泽斐：零售业步入下行通道 防御为主

7月24-25日，申银万国2012中期投资策略会在南京举行，会议主题为“重构与梦想”。申万研究所分析师金泽斐在会上发布零售行业下半年投资策略，题为“逃不开的周期，绕不过的电商”。　　金泽斐表示，鉴于业绩和估值的限制，维持对行业中性的看法。他认为，零售业绩增长步入下行通道，持续增长的基础假设可能面临挑战。原因包括：消费回暖需时日；网络购物的冲击；成本上升的压力；跨区域扩张难题；模式转型的成本等等。　　金泽斐认为，增速下降和模式不确定限制了估值修复的弹性，投资上以防御为主。个股上，首选具备垄断优势的区域性龙头企业，如友好集团、欧亚集团等；其次推荐业绩拐点和独特商业模式公司，如银座股份、小商品城等；此外，还可以关注资产价值高、有望被收购的零售公司以及高管或股东增持的公司。

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