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【资讯】从624维稳所想到的

发布时间:2020-10-17 01:52:03 阅读: 来源:镀锌板厂家

从“6·24”维稳所想到的

对于每个市场参与者来说,既要对救市的成果持有信心,更要有坚定改革创新的决心,这关系到中国资本市场的未来。

对于每个市场参与者来说,既要对救市的成果持有信心,更要有坚定改革创新的决心,这关系到中国资本市场的未来。  在股市历史上,曾经多次出现过政府部门调整政策、修改规则救市的事情,这里想谈的是2002年的“6·24”救市行动。  众所周知,2009年“5·19”行情,尽管在演绎过程中也有曲折,但到2000年中,沪市还是第一次站上了2000点,并且在次年触及2245点。就在这时,有关部门开始考虑着手解决国有持股的流通问题。由于当时实行股权分置,占市场总股本2/3的法人股是不能流通的,其中绝大部分是国有持股。  这种状况的长期存在,既不利于盘活国有资产存量,也人为带来了流通股东与非流通股东之间利益上的冲突,成为制约股市走向成熟的一个深层矛盾。那时,监管部门的设想是通过试点,分批让国有股在二级市场流通,并且认为这将有利于市场的长期发展。有关部门的领导当时就明确表示:国有股流通是利好。但是,市场并不是简单地认同这种做法。虽然理论上也认识到股权分置问题需要解决,然而对于大量原本不流通的法人股开始流通,投资者还是心存疑虑,市场随即下跌。特别是在全面启动新股发行时,原国有股中的一部分将划归社保基金,并且随所发行的流通股同步上市后,股市出现大跌。到2002年1月,股指最低下探到1339点,较半年多前的高点回落40%以上。  面对这种局面,有关方面先后宣布暂停国有股流通试点。但这也没有能够让大盘重新走强,其后一直徘徊在1600点附近。低迷的市场,对于实体经济和社会生活都带来了很大的负面影响。不得已,到了6月份,管理层宣布正式停止国有股流通试点,并且明确今后也不再出台新的试点方案。  受此救市政策刺激,股市在6月24日出现大涨,两市绝大多数股票涨停。然而,这一引来“6·24”大行情的救市政策,虽然一度将股指推高到1700点上方,但随着时间的推移其效果迅速衰减,不久之后又回落到1300点附近。究其原因,主要在于此时的投资者已经看清楚股市实现全流通是必然趋势,现在尽管停止了,但问题并没有解决。国有股上市是早晚的,犹如一把悬在头顶的剑,总是要掉下来的。在这种背景下,大家最多只是做反弹行情,不会全力做多。  事实上,此后一直到股权分置问题获得解决之前,股市也确实没有过大行情,指数也没有能够有效突破1700点。当然,那个时候,管理层也意识到,国有股必须流通,但在解决方案上应该另辟蹊径,找到能够为流通股东所接受的方案,从根本上化解股权分置问题。到了2005年,管理层终于出台以非流通股东向流通股东支付对价换取流通权为核心内容的股权分置改革方案,由于方案兼顾到了流通股东与非流通股东的权益,并且把确定对价多少的决定权交给流通股东,这就使得问题得到了较好解决。股指也在2006年的12月突破2245点这一前期高点,并且在11个月以后创出历史新高6124点。  站在今天的角度来说,当年的“6·24”救市不是真正成功的,但由此开始了对综合解决股权分置问题的思考与探索。随后所进行的实践,作为这一救市行动的延续则取得了巨大的成功,成为境内股市改革的辉煌篇章。  如今,我国股市又遇到了困难。管理层想方设法维护市场稳定,采取了大量被视为属于救市性质的措施,这些无疑都是必要的。从10多年前救市的这段经历来看,各种救市措施本身具有短期性质,不可能是常态化的。要真正解决市场发展中的问题,消除病根,关键还是要在这基础上进一步改革创新。对于每个市场参与者来说,既要对救市的成果持有信心,更要有坚定改革创新的决心,因为这关系到中国资本市场的未来。

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