华泰电力光伏节能主题性机会

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财政部24日宣布今年中央财政将投入1700亿元推进节能减排，其中涉及扩大节能环保产品消费、国内光伏发电规模化应用、先进环保技术示范推广、培育发展新能源汽车等领域。我们对此的解读如下：

光伏板块：从意见的具体影响看，补贴的主要来源依然是“可再生能源发展专项资金”与“电价附加”，资金面的实质支持力度没有超预期的地方。

“可再生能源发展专项资金”增加，最乐观的可能是以科研的形式进行补贴，但不会带来量的拉动。“可再生能源电价附加”仍是唯一推力，总量未超预期。综上所述，我们认为财政部此次意见，对光伏市场需求并无实质性拉动。然而，短期内政策预期的增强，有助提升市场预期，而行业利空在未来2个月内不大可能出现，板块可能迎来主题性投资机会，或可短线参与。建议重点关注国内销售占比较高的组件与逆变器企业，包括中利科技(002309)、亿晶光电(600537)、海润光伏(600401)、阳光电源(300274)。关注美股光伏龙头，昨夜收盘股除TSL外，普遍暴跌。

新能源车板块：这次总体的资金规划后，大概率将出台针对新能源汽车市场推广或技术升级方面的具体资金支持方案，推广有望提速。

加之今年是“十城千辆”政策最后一年，各地方政府新能源汽车推广动力将空前高涨，我们从下游市场了解的情况，今年上半年新能源汽车订单量增速在100%以上，新能源汽车板块将面临机会。依然看好新能源汽车子行业中电池、电机、电解液和隔膜等子行业。我们根据主题性投资的逻辑主线，选取市场空间大，市场地位强，业绩弹性高的标的，主要关注大洋电机(002249)。

节能板块：此次专项资金中再次提到加大节能环保产品推广力度。一周前国务院启动265亿节能家电补贴，重点提及两类节能产品（1）空调、洗衣机等节能家电，电机的更新换代是家电节能主要方式之一，加快提高家电的能效标准，将拉动直流无刷、永磁直流等电机销售，直流无刷电机无论价格和毛利率都比传统电机高出50%以上。（2）高效电机，国家每年提供专项资金进行高效电机补贴，根据目前的补贴标准，基本能覆盖高效工业电机高出传统电机的成本，如果补贴资金能够到位，高效电机推广已具备经济性。高效电机板块同样迎来主题性投资机会，关注大洋电机、卧龙电气(600580)。

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电力设备[板块指数:3647.57 涨跌:-0.44%]

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