人大教授刘俊海多管齐下打造投资者友好型资本市场

人大教授刘俊海：多管齐下打造投资者友好型资本市场

中国人民大学商法研究所所长刘俊海教授在日前召开的“2014年国际证券投资者保护研讨会”上表示，加强中小投资者保护工作，必须大力弘扬公平公正的股权文化，建立健全投资者友好型的市场准入体系、公司治理体系、行政监管体系、司法救济体系、政策法律体系、社会监督体系和投资者维权教育体系。加强中小投资者权权益保护工作是推进资本市场治理现代化的基石，是中国资本市场可持续健康发展的重要保障。　　“市场准入是投资者进入资本市场的第一步。”在刘俊海看来，加强投资者保护工作的首先应建立健全适当性管理为核心的投资者友好型市场准入体系方可确保以适当的方式、把适当的产品卖给适当的投资者。

据刘俊海介绍，现实生活中，部分证券期货经营机构和中介机构存在不区分投资者的风险承受和识别能力，恶意把高风险的投资产品推销给没有风险承受能力的中低收入人群包括离退休人员；有些机构拒不履行对开户投资者的风险披露义务，甚至公然以高额回报误导、欺诈客户开展投资活动等诸多问题。　　十八届三中全会明确提出了“优化上市公司投资者回报机制，保护投资者尤其是中小投资者合法权益”的重要论述，去年底国务院下发《关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》，从九方面进一步提出加强资本市场中小投资者合法权益保护工作。其中便明确指出“根据我国资本市场实际情况，制定并公开中小投资者分类标准及依据”。　　加强投资者教育同等重要。刘俊海表示，投资者教育的主旨在于让广大投资者更加成熟、理性，帮助投资者树立“三品合一”的投资理念，破除对技术分析和亲朋好友推介的迷信与依赖，重点关注上市公司的产品(包括内在品质与外在品牌)、企品(企业的综合竞争力与社会责任感)与人品(董监高、控制股东与实际控制人的价值观与道德操守).　　刘俊海建议，由中国证监会负责指导组建中国投资者协会。投资者协会要充分借鉴消费者协会的成功工作经验，切实发挥好投资指导、投资纠纷调解的投资者维权职责。投资者协会可代表公众投资者提起公益诉讼。投资者协会还可与上市公司协会、证券业协会、投资基金业公公会等开展对等谈判，共同协商制定资本市场的执业规范、伦理规范和纠纷解决机制，彻底消除“霸王合同”的根源。鼓励新闻媒体和自媒体根据自负其责、理性文明的原则对侵害投资者权益的行为开展监督。允许和鼓励投资者通过做空机制和揭露失信行为获得合法利润，并为公众投资者权益保护工作提供具有价值的案件线索。　　此外，保护投资者还须做到以下五个方面：健全投资者友好型的公司治理体系、完善投资者友好型的行政监管体系、打造投资者友好型的纠纷解决体系、抓紧完善证券法为龙头的投资者友好型的政策法律体系、建立投资者友好型的社会监督体系。

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